2026年7月27日，中国银河（601881）发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，主动基金重仓比例回落，被动资金继续流出提升。
报告具体内容如下：
事件：公募基金发布2026Q2重仓持股数据。我们选取主动型基金、被动型基金持仓数据进行分析；同时，我们统计了北向、南向资金持仓情况。 主动型基金对银行低配比例收窄，但重仓比例回落：2026Q2银行板块低配比例为7.64%，环比收窄0.7pct。细分板块中，国有行及股份行低配比例收窄，城商行及农商行则扩大；其中，国有行收窄较多，环比 0.72pct至5.16%。主动型基金对银行持仓总市值为258.12亿元，环比-20.1%；持仓占比为1.1%，环比-0.88pct，继两季度上升之后有所回落；仓位在申万一级行业中排名第14，环比下降3位。所有银行细分板块仓位环比下降，股份行仓位下跌最多，环比-0.33pct至0.27%。Q2主动型基金资金主要流向电子、通信等高成长性行业，流出银行板块。
主动型基金持仓集中度上升，个股重仓比例多有下降，加仓仍在城商行：2026Q2，主动型基金重仓持股总市值排名前3的银行分别为宁波银行、招商银行（600036）、江苏银行（600919），重仓基金持仓占比分别为0.24%、0.19%、0.1%，合计占板块持仓的48.78%，环比 2.44pct，但整体重仓比例均有所下降。其中，建设银行排名提升2位，仓位减少0.02pct，此外，齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）加仓幅度靠前，分别为0.01pct和0.005pct。
被动型基金对银行持仓比例下降，宽基ETF申赎净流出为主要影响：2026Q2，被动型基金对银行持仓总市值为396.5亿元，环比下降43.28%，持仓占比2.69%，环比-2.35pct，在申万一级行业中排名第8，环比持平。细分板块中，除城商行外，其余板块均仓位下降，其中，股份行下降最多，环比-2.09pct至1.49%。Q2主要宽基指数ETF申赎净流出较多，且银行板块权重较高，带来被动资金流出板块银行板块，股分行首当其冲。以影响较大的沪深300ETF为例，Q2申赎净流出3,668.15亿元，估算带来银行板块资金净流出540.56亿元。
北向资金净流出银行板块，南向资金持续净买入中资银行：2026Q2，北向资金持有银行总市值1432.85亿元，环比-12.24%；持仓占比4.58%，环比-1.76pct。所有细分板块持仓占比均下降，其中，国有行下降最多，环比-0.33pct至4.71pct。北向资金在银行板块净流出规模57.31亿元；个股中，仍有10家银行获净买入，宁波银行、平安银行、中国银行获净买入较多，规模分别为24.19、16.76、6.18亿元。2026Q2，南向资金持有H股中资银行总市值9246.64亿港元，环比-2.33%；持仓占比16.6%，环比 1.16pct；对中资银行净买入43.87亿股。个股来看，国有大行更受青睐，中国银行、建设银行、农业银行获净买入数量较多，分别为19、13.18、6.89亿股。
投资建议：Q2主动和被动基金重仓均有下降，市场风格更加偏好成长，银行板块持续低配。其中，被动型资金流出规模相对较大，对银行板块表现形成扰动，后续减持空间和影响有限。近期科技板块调整，红利价值和防御配置需求升温，被动资金出现回流迹象，叠加中报披露窗口期临近，银行基本面改善逻辑延续，关注银行板块估值修复和个股优选机会。个股推荐工商银行（601398）
（601398）、招商银行
（600036）、南京银行（601009）
（601009）、杭州银行（600926）
（600926）、齐鲁银行
（601665）、青岛银行
（002948）、渝农商行（601077）
（601077）。
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